出资实质是购买企业未来现金流的折现。能看懂公司即能预算其未来自在现金流（扣除必要开支后的净赢利），折现率以无危险利率（如国债收益率）为基准。
*事例：2011年出资苹果时，根据其其时200亿年赢利、1000亿净现金储藏，猜测5年内赢利翻倍至500亿，以3000亿市值买入相当于6倍市盈率*。
- 商业模式决议长时间盈余才能，企业文化决议抗危险才能，价格只需“过得去”而非肯定贱价。
- 知道自己不明白什么比懂什么更重要。段永平十年间仅重仓5家企业（如苹果、茅台），均匀两年出手一次。
- 拓宽才能圈需长时间堆集，例如对游戏职业的了解源于小霸王创业阅历，对GE的出资根据20年对企业文化的调查。
- 对立涣散出资：“投的企业越多，整体报答或许越低”。一般出资者若无法深化了解企业，应挑选指数基金。
- 回绝公式化核算，着重定性判别。例如评价苹果时，重视其生态壁垒而非准确财政模型。
- 长时间视角：假定股市封闭10年仍乐意持有，才是线. **商场动摇应对**
- 封仓十年战略：挑选时即假定确定十年，过滤短期搅扰（如苹果职业改变快，但竞赛优势可继续性需继续评价）。
- 承认错误不可避免，但需操控频率：“高尔夫高手与一般选手的距离在错误率，而非好球数量”。
段永平视教育为人生最佳出资，前期阅历（如浙大肄业、企业实战）刻画其商业洞察力。
段永平系统的中心可概括为：聚集才能圈内的优质企业，以长时间现金流折现为锚，经过“不为清单”躲避严重危险。其思维与巴菲特一脉相承，但更着重“Stop doing list”的实践价值。欲深化了解，可精读《巴菲特致股东信》及段永平对苹果、茅台的事例剖析。
